第一章　资本市场概要

第一节　我国多层次资本市场建设概要

主板、中小企业板、创业板和场外市场是我国多层次资本市场建设的四个重要组成部分，由于服务对象的不同，各层次市场在发行标准、制度设计、风险特征、估值水平等方面都有所区别。

一、主板（含中小企业板）

目前，上海和深圳两个证券市场都是主板，中小企业板是主板的一部分。两地发行条件相同，在定位上，上交所主要面向经营相对稳定、盈利能力较强的成熟企业，深交所中小企业板主要面向进入成熟期但规模较主板小的中小企业。在发行规模上，根据上交所股票上市规则，公司发行股票后股本总额不少于人民币5000万元。换言之，公司上市前股本需大于3750万股、首次公开发行大于1250万股的公司才能在上交所上市。

二、创业板

创业板于2009年10月正式推出，主要目的是促进自主创新企业及成长型创业企业的发展。从发行条件上来看，创业板公司应是具备一定的盈利基础，拥有一定的资产规模，且需存续一定期限，具有较高的成长性的企业。

三、场外市场

1. 全国中小企业股份转让系统（以下简称“新三板”）

2013年1月16日，新三板正式揭牌运营，是经国务院批准设立的全国性证券交易场所。“正式揭牌运营后，全国性场外市场的运作平台将由证券业协会自律管理的证券公司代办股份转让系统转为国务院批准设立的全国中小企业股份转让系统有限公司；挂牌公司的准入和持续监管将纳入证监会非上市公众公司监管范围；市场运行制度将由证券业协会发布的试点办法转为全国中小企业股份转让系统业务规则。”自2006年1月中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让试点工作启动起，截至2017年9月30日，该系统下共有11591家挂牌公司。新三板的揭牌运营，标志着全国场外市场建设翻开了新的一页，是全国场外市场建设从试点走向规范运行的重要转折，更是加快我国多层次资本市场建设与发展的重要举措。

2. 股权托管交易市场

2011年11月，国务院下发了《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》（国发〔2011〕38号），同意建立由证监会牵头的清理整顿各类交易场所部际联席会议制度，拟建立全国统一规范的场外交易市场，提出了“顶层设计”概念，形成以新三板市场为主、券商自建柜台交易市场（OTC）并行、各地股权交易所为辅的多层次交易市场。目前，全国股权托管交易中心有淄博齐鲁股权托管交易中心、武汉股权托管交易中心、上海股权托管交易中心、浙江股权交易中心等。