2　货币错配的界定、理论假说及其对金融安全的影响机制

2.1　货币错配的概念界定

货币错配概念的提出要追溯到20世纪末，发展中国家货币金融危机频发。从20世纪80年代初席卷拉美地区的债务危机，到20世纪90年代先后爆发的墨西哥货币危机、东亚金融危机和阿根廷2001—2002年的小畜栏危机（存款冻结），还有近年的危机：2008年的全球金融风暴、2011年的欧债危机等。每一次危机的起因都引起了学者们的深入反思。除了2008年的美国次贷危机之外，其他各次危机的根源基本上都与货币错配引起的汇率大幅贬值有关。事实上，在2008年的美国次贷危机中，也有些企业利用美元利率低的优势，如韩国的造船企业，对自己的美元应收款项进行远期过度对冲，形成了货币错配而遭受巨大损失。因此，学者们认为“货币错配”是导致这些危机爆发的最重要的原因之一。

所谓货币错配是指一个经济主体（政府、企业、银行或家庭）在融入全球经济体系时，由于其货物和资本的流动使用了不同货币计值，因而在汇率变化时，其资产／负债、收入／支出会受到影响的现象。根据Goldstein和Turner（2005）的定义，在一个权益实体的净值或净收入（或两者兼而有之）对汇率的变动非常敏感时，就出现了“货币错配”。从存量的角度看，货币错配指的是资产负债表（即净值）对汇率变动的敏感性；从流量的角度看，货币错配则是指损益表（净收入）对汇率变动的敏感性。净值／净收入对汇率变动的敏感性越高，货币错配的程度也就越严重（Goldstein & Turner, 2005）。